为什么比特币受到传统投资者的关注

根据 Bitwise 和 ETF Trends 对美国理财顾问行业的调查，76% 的理财顾问表示在过去 12 个月内收到过客户对数字资产的投资建议，72% 的理财顾问认为他们的客户可能参与了数字资产的投资。 投资。 54% 的财务顾问表示，他们配置数字资产最有吸引力的因素是其与传统资产的整体相关性较弱[6]。 2019年以来，主流媒体和华尔街分析师持续讨论比特币的“数字黄金”属性。 这一点在美国财务顾问行业也引起了共鸣。

调查还显示，阻碍传统投资者投资数字资产的主要原因包括：

53% - 监管原因

41% - 不知道如何评估数字资产

39% - 缺乏便利的投资工具

34% - 担心无法安全保管

通过以上调查数据可以看出，传统投资者对比特币投资兴趣浓厚，但苦于缺乏合规、安全的投资渠道。 比特币信托基金作为一种传统的投资工具，解决了传统投资者的诸多顾虑：

信托解决了银行资金渠道的合规问题。 买卖比特币的私人渠道面临主体信用风险； 而私募渠道规模小，无法存入大量资金，不适合机构客户。 通过认购信托股份，机构投资者可以通过信托账户进行公对公转账，实现合法合规购买和持有比特币资产。

信托解决了客户保管比特币的安全问题。 比特币是一种纯数字资产类型，面临网络安全、存储设备安全、密钥保管等多重安全风险。 比特币总量为2100万枚，目前市场流通量约为1800万枚。 其中，确认丢失的比特币数量接近170万枚。 按照目前的价格，丢失的比特币价值近 600 亿美元。 比特币信托基金一般与托管人合作，确保比特币资产的托管。

信托解决财务审计合规问题。 信托基金接受严格的第三方审计，比特币信托资产可以可信地纳入上市公司和大型投资机构的财务报表，避免因各地财务审计制度不同而无法合并的问题。

正是这些优势，使得信托基金成为比特币市场上最受欢迎的合规投资渠道。 GBTC多年来的成功运行，充分验证了信任通道的可靠性。

GBTC的局限与信托基金的发展

虽然GBTC是目前市场上最成功的比特币信托基金，但其条款有一定的局限性。 首先，GBTC是一个被动管理的信托基金，即买入比特币后，不再持有，收益完全与比特币本身的涨跌挂钩。 其次，GBTC的股份不支持赎回，投资者只能在锁定期后选择在公开市场卖出。 此类条款的设定，使得GBTC份额相对于比特币实际价格的溢价率保持在较高水平。 溢价率最高时一度达到140%，目前维持在20%左右。 这意味着投资者必须支付更高的成本来购买 GBTC 股票。

图6：GBTC份额历史溢价率，数据截至2021年1月8日[7]

由于 GBTC 的成功及其条款中的明显缺陷，比特币信托领域出现了一些强大的后起之秀。 2020 年 6 月 12 日，Wilshire Phoenix Funds LLC 向美国证券交易委员会提交了一份 S-1 注册声明，以批准其比特币信托产品。 该信托聘请富达数字资产（Fidelity Digital Assets）作为托管人管理比特币资产怎么投资比特币，其管理费为0.9%，远低于GBTC信托的2%。 但这些信托主要针对美国市场。

在亚太地区，这一领域也越来越受到投资者的关注。 2019年11月，IDEG率先在香港发行亚洲首个比特币信托Asia Digital Trust，包括两个子信托Asia Bitcoin Trust（ABT）和Atlas Mining Trust（AMT）

AMT是目前全球首个比特币挖矿信托基金怎么投资比特币，为传统投资者提供合规参与比特币挖矿的渠道。 比特币挖矿属于资本密集型行业，散户或小型机构矿工在大资本面前缺乏必要的竞争力。 信托基金可以形成资金优势和规模效应，从而为投资者提供更可靠的挖矿收益。 此外，比特币挖矿具有较高的行业和运营门槛。

通过对比特币信托市场的分析，我们可以看到这个领域正逐步从垄断向竞争和进化发展。 相较于交易所和场外交易商，GBTC凭借合规性和安全性优势在短期内迅速获得众多传统投资者的青睐。 但由于自身的局限性，资金使用效率较低。 投资者开始寻求更好的投资工具来参与比特币市场。 正是在这样的市场环境下，更符合当地市场需求、条款条件更优的信托基金产品应运而生，为传统投资者提供了合规、安全、便捷的投资渠道。

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