以太坊合并在即，或为今年加密领域最大事件

以太坊2.0质押量超1260万，创历史新高：据5月16日报道，分析平台南森数据显示，以太坊2.0质押量已超1260万，占总发行量的10.4%，创历史新高。 Lido平台上的以太坊质押量超过410万，占以太坊2.0质押总量的32.5%，同样创历史新高。

3 月 26 日，以太坊核心开发者 Tim Beiko 总结了最新的核心开发者会议，包括合并测试网 Kiln 的进展、难度炸弹、上海升级、以太坊执行层进展等。

4 月 13 日，以太坊合并负责人 Tim Beiko 在社交媒体上回应称，The Merge 不会在 6 月完成ETH质押32个以太坊，预计年内完成。 这不仅意味着以太坊真正从PoW向PoS转型，也意味着所谓的“以太坊2.0”正在加速揭开面纱。

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什么是合并？

就在今年 1 月，以太坊基金会宣布，为了迎接合并，“以太坊 1.0”（ETH1）和“以太坊 2.0”（ETH2）等表述将被取消，取而代之的是“执行层”和“共识层” ”，毫无疑问，这从字面意义上来说是在为最终规范意义上的以太坊 2.0 的到来做准备。

2021年12月初，Vitalik Buterin发表了一篇名为《Endgame》（最后阶段）的文章，提出了未来所有区块链最终都会合并的观点，同时列举了允许区块验证的方法分散的。 以及以抗审查方式出现的工具。

简而言之，目前以太坊的信标链与主网分开运行，而信标链使用PoS共识机制并行运行，而目前的以太坊主网继续通过PoW共识机制得到保障。

合并（The Merge）是让这两个系统最终合并在一起——准备就绪后，以太坊主网将与信标链合并，主网将运行智能合约的能力以及完整的历史和当前状态引入PoS系统。

也就是说，在合并之后，现有的以太坊主网客户端（“执行客户端”）将继续托管以太坊虚拟机（EVM）并验证和广播交易所，但将停止参与工作量证明（PoW）挖矿，并且放弃对区块链链头（top block）达成共识的责任。

相反，这种共识将由“共识客户端”负责，它负责将来自“执行客户端”的交换与共识所需的信息一起打包到构成信标链的“信标块”中。 “矿工”将被“验证者”取代，他们将 ETH 存入（也称为股权）到以太坊智能合约中：

验证者质押的 ETH 将作为抵押品，激励他们正确完成验证工作。 不执行验证工作（例如因为他们处于离线状态）或执行恶意行为的验证者将导致他们质押的 ETH 的一部分被销毁。 另一方面，如果验证者表现良好，他们将获得 ETH 奖励。

这标志着以太坊 PoW 共识机制的终结，也意味着一旦合并发生，stakers 将验证以太坊主网，整个以太坊网络不再需要 GPU 挖矿，之前的矿工可能会投入新的 PoS 系统.

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合并会产生什么影响？

根据 ConsenSys 主持的一次信息会议，三位致力于合并技术的研究人员认为，将以太坊主网与 PoS 信标链合并可将网络能源使用量减少至少 99.95%。

区块链由三部分组成：共识层、执行层和数据可用性层。 合并是对共识层的升级，但gas费是支付给执行层的。

这意味着 The Merge 将 PoW 共识改为 POS，PoW 链不会产生新的以太坊，新增的以太坊只会从 PoS 产生，这样会减少能源使用，但不会影响 Gas 成本。

根据目前的数据测算，The Merge 将以太坊升级为 PoS 机制后，每年新增 PoS 以太坊数量约为 60 万个。 一年因 EIP-1559 而销毁的数量约为 470 万。

这意味着从那时起，以太坊的净销毁将大于净产出，即-410万。 结合目前约1.2亿个以太坊的数量，每年不仅不会再发行以太坊，而且还会处于通缩状态：

(0.6M POS - 4.7M 销毁)/118M = -3.5%

这无疑将从供给端为价格提供有力支撑。 同时，随着Eth2的推进和伦敦升级的实施在即，面临销毁的预期，加上对PoS的需求，ETH无疑会变得更加稀缺，这是对需求层面最有力的推动。货币价格。

同时，虽然目前质押的 APR 约为 4.5%，但随着 ETH 质押总数的增加，收益将继续下降，但不久前，Web3 创业加速器联盟的核心贡献者 Jacob Franek 发推表示Coinbase 预计 ETH 质押物的年化收益率 The Merge 后 APR 将上升至 9-12%。

其实从这个角度来说，质押至少32个ETH获得奖励的行为可以简单类比新形势下的“以太坊显卡挖矿”——每32个ETH就可以比作一台矿机，产生的奖励通过质押是挖矿产出。

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以太坊 Staking Tracks 列表

但是，在参与以太坊Staking之前，我们需要明确一下以太坊Staking中一些独特的机制设计，因为这直接关系到我们目前在市场上可以选择的具体参与方式。

至少 32 ETH。 参与质押时至少要在保证金合约中存入32个ETH（或32的倍数），这对于大部分用户来说无疑是一个比较高的资金门槛；

斜线惩罚。 斜杠惩罚是指质押节点将因不遵守协议而受到惩罚（基本围绕技术运维层面），即至少扣除节点内质押的32个ETH。 如果质押的 ETH Token 因累计 Slash 惩罚而下降到 16 个，节点将在少于 100 个币的情况下自动退网；

由上可见，小额ETH不能参与，验证节点的技术门槛，质押Token的流动性是参与质押需要直接关注的问题。 目前市场上针对ETH的质押服务基本可以概括为“两大类四种模式”。

管理

托管最大的优势在于封装了节点建设和维护的技术门槛，普通用户完全不用关心软硬件设置、Slash惩罚等。

完全管理

完全托管的用户无需担心验证节点的运维。 托管人将处理所有节点事务。 用户只需将参与质押的ETH转移给托管人，托管人将100%为用户管理和运营验证节点。 并抽取一部分质押收益。

用户也可以小额质押（小于32ETH），因为托管机构可以帮助小额质押者补足32ETH参与质押。

但同理，在质押期内，用户不再拥有资产的控制权，一旦受到攻击，用户的资产将面临更大的风险。 用户不知道惩罚等细节。

甚至不知道托管的资产是否会被用于质押。 最怕的是“我们看利益，别人看本金”。 因此，对于“全托管”解决方案，托管机构的信用和品牌非常重要。

质押池托管

在全托管的基础上，质押池解决方案不仅支持小额（32 ETH以下）质押，还解决了质押长期锁仓带来的流动性问题。

最具代表性的当然是Binance、OKX等各大CEX的Ethereum Staking相关服务。 基本模式是在交易平台相应界面锁定ETH。 最低数量要求仅为0.1ETH质押32个以太坊，相当于我们在交易平台锁仓，交易平台通过官方渠道收集平台用户的代币进行锁仓。

最大的优势是一键傻瓜式质押，不需要至少32个ETH，还以中心化担保的形式提供流动性。

此外，不仅是CEX，像Lido Finance、Rocket Pool等特殊的以太坊质押协议也可以让用户在不锁定ETH的情况下获得Staking收益。 （以丽都为例）：

Lido 将 ETH 存入以太坊智能合约，并收到 stETH 作为收据。 stETH 代币的余额将随着时间的推移进行调整，以反映合约产生的质押奖励的分配。

目前，从用户存款余额来看，排名前两位的ETH流动性质押服务商也是丽都金融和Rocket Pool，其中丽都占据绝对优势地位，截至5月16日超过1260万个以太坊数量无人能敌。

不受管理的

Non-custodial是去中心化的，与custodial的区别就是DEX和CEX的区别，即ETH资产的控制权始终掌握在自己手中。

自建节点

用户自行运行客户端维护节点是最直接的非托管形式，但需要较强的技术实力和节点运维经验。

因此，优点是用户对自建节点拥有完全的控制权，不存在中心化托管的中心化风险，缺点是对资金和专业性要求高，普通用户参与难度大。

半托管

信标链上的钱包创建后，会生成两组密钥，分别是withdrawal key和validator key：

提款密钥，这将允许我们在（信标链）提款功能启动时（可能 1 年后）提取您的 ETH 和奖励；

Verifier key，验证者软件在验证信标链时实际需要使用的签名密钥。

其中，withdrawal key和validator key不需要由同一实体控制，为ETH staking的服务形式提供了更大的灵活性，也是以imToken和imToken为代表的半托管解决方案的核心思想。其他：

与自建节点方案相比，“半托管”方案允许将验证者密钥和提现密钥分开存储，从而通过引入第三方帮助用户解决节点运维问题，即资产控制权和所有权问题-方节点服务商 还是掌握在用户手中。

这种设计其实类似于委托EOS、DOT、ATOM、IRIS等专业节点，只是资产的控制权还是掌握在自己手中。 短板是也需要至少32个ETH，资金门槛高，但优势也很大。 明显的：

资产的控制权和所有权归用户所有，服务商无法控制用户的本金和收益。 质押资金与Eth2链上的验证节点完全对应，节点状态透明可见，在线率和收益水平可实时追踪。

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概括

总体而言，“两类四模式”各自的特点和优势归纳如下：

如果可以用一句话概括的话，那就是：

对于绝大多数有长尾需求的普通用户，基于自身专业技术能力和资金门槛限制，托管方式绝对是首选，同时考虑到流动性，质押池>全托管。

加上长尾需求，资金充足的用户不具备节点运维的技术实力和经验，所以半托管>自建节点； 就算有技术实力和节点运维经验，从成本上看，也是半托管>自建节点（当然有感觉的朋友，不计成本，也不怕麻烦彼此）。